全球铪资源储量稀少,且来源于锆英砂。近几年,在人工智能快速发展背景下,国际铪价格于15年内首次出现大幅度上涨,并创历史新高。我国是铪主要生产和出口国之一,在供给端有一定的定价影响力,但生产的铪大多数来源于从国外进口的锆矿。
一、铪定价与市场情况
(一)铪价格走势受下游材料供需影响较大
(资料图片)
一是铪以现货交易为主,定价方式一般为企业报价和协商议价。
铪属于小金属矿种,以现货市场价为主,定价方式一般为企业报价和协商议价。铪现货市场以欧美市场和亚洲市场为基础,由英国伦敦金属导报(MB)定期发布。我国铪企业更多以生产成本和国际市场供需为主要依据发布价格,报价平台包括百川盈孚和CBC等等。
2015-2021年我国金属铪产量(吨)
二是铪材料价格长期平稳,受近两年航空航天和半导体行业需求拉动快速攀升。
2020年之前占铪消费量约一半的航空航天行业需求低迷,现货供应活动放缓,铪价格企稳且无大幅波动。2021年人工智能浪潮为存储行业带来了大量增量需求,AI服务器所需DRAM(动态随机存取存储器)数量是常规服务器的8倍,2021年全球DRAM市场规模增长42%。作为半导体最新技术尖端DRAM制造工艺中使用的核心原材料铪供需极度失衡,铪价格近两年处于快速上涨趋势。
2021年至2022年底,半导体用铪的价格涨幅超过100%,且仍维持陡峭的上涨趋势。2022年初至2023年,疫情防控措施调整后航空航天和电子工业需求强劲增长导致铪短缺,全球铪价已从1200-1400美元/公斤飙升至4500-5000美元/公斤,创历史新高。截至2023年6月28日,铪价格已达到4933.7美元/千克,较2023年初(4560美元/千克)上涨8.2%,较2022年年初(1632.4美元/千克)上涨202.2%,三年时间涨幅接近400%。
(二)全球铪矿供需相对集中,铪矿的主要生产国掌握国际定价话语权
一是铪与锆伴生,全球锆铪资源主要分布于澳大利亚和南非,占全球总资源量的七成。
铪没有独立矿床,在自然界中常与锆伴生。铪与锆一般以1∶50的比例存在于锆英砂中。铪通常作为生产核级锆的副产品出现,高昂的提取成本限制了铪的供应。因此掌握丰富锆资源和成熟锆铪分离技术的企业有较强议价能力。
2022年全球锆矿储量约6800万吨,同比下降3%,主要分布在澳大利亚(4800万吨,70.6%)、南非(590万吨,8.7%)和塞内加尔(260万吨,3.8%),三国共占全球总储量的83.1%。
二是全球铪供给端主要分布在亚太市场,最大供应商为法国和澳大利亚,全球市场份额总占比超过七成。
2022年,全球金属铪供应总量为70吨/年-75吨/年,全球铪产地主要集中在法国、美国、中国和俄罗斯四国,其中欧洲是最大的产区,占55%的份额。俄罗斯铪产量占全球3%,但2022年因俄乌冲突导致全球铪市场供需缺口扩大(阿格斯有色金属市场)。全球主要的铪生产商中最大的制造商是法国的法马通公司(Framatome),占有40%的市场份额。
三是全球铪资源主要出口国为德国、中国和美国等,主要进口国为美国、德国和英国等。
2022年,全球铪资源(包括锻轧铪、未锻轧铪、铪废料和铪制品)共出口115.7吨,主要出口国为:德国34.3吨(29.7%)、中国27.3吨(23.5%)、美国17.7吨(15.3%)、法国17.6吨(15.2%)、英国10.4吨(9.0%),五国总占比为92.7%。进口国前五分别为:美国35.1吨(34.0%)、德国32.4吨(31.4%)、英国21.9吨(21.2%)、克罗地亚5.4吨(5.2%)、意大利2.1吨(2.1%),五国总占比为93.8%。
四是高温合金应用主导铪市场,人工智能发展推动全球大型存储芯片生产企业对铪需求持续增加。
铪广泛应用于航空航天、半导体、原子能等领域。铪的完整产业链为:锆英砂-氯氧化锆-氧化铪(制作核级海绵锆时纯度要求99.9%)-金属铪(海绵铪)-结晶铪(高纯铪)、含铪合金,铪广泛应用于高温合金、半导体镀膜、核工业、等离子切割、光学镀膜、大功率燃气轮机领域。
从品类来看,铪消费结构中铪晶棒的市场份额占比最大,为60%;其次是海绵铪,为35%。从应用领域来看,高温合金是其最大的应用领域,市场占有率达70%;其次是核切割和等离子切割领域。随着智能手机和AI服务器需求上行,主流DRAM需求持续上涨,目前DRAM市场以三星、SK海力士、美光3家巨头为主,2022年市场份额占比分别为45.1%、27.7%和23%,共占据全球95.8%的市场。同时存储芯片大厂也着手增加铪的用量,叠加资源储备不足,全球面临铪紧缺问题。
二、我国铪市场情况及其对定价机制的影响
(一)我国铪资源储量低、需求大,近两年铪市场价格开启涨势
一是我国铪资源储量占比不到全球的1%,产量占比全球5%。
2021年我国铪储量低于1万吨,占世界的1%不到,金属铪产量为4.49吨,同比上涨5.9%,占世界(89.7吨)的5%。我国生产的铪大部分来源于从国外进口的锆矿,2022年我国锆储量占全球0.7%,生产锆14万吨,占世界总产量的10%,进口锆122.1万吨,占世界总进口的74.4%,其中51.8%来自澳大利亚,19.6%来自南非(USGS、UN Comtrade Database)。随着我国铪冶炼技术、锆铪分离、含铪废料提取等技术的进步,我国的金属铪产量还将继续增长。
二是我国的铪金属需求量逐年递增,未来可能持续涨势。
2021年我国金属铪需求量为11吨,同比上涨5.5%。印度莫多尔情报(Mordor Intelligence)公司估计,2023年-2028年,我国铪消费量年均增速将升至最高水平。当前我国共有3家公司专注于DRAM存储芯片:南京紫光电器有限责任公司、福建省晋华集成电路有限公司、合肥长鑫集成电路有限责任公司,其中长鑫存储是目前我国最大的DRAM制造商,对铪资源将有较大需求。
三是人工智能快速发展刺激我国铪价格快速上涨。
近两年,我国99.99%氧化铪市场迎来两波价格大幅上涨。2022年之前,我国氧化铪市场供需情况变化不大,供应端出货水平以弱稳为主,消费端整体需求偏弱,市场维稳运行,价格稳定在4500元/千克左右。10月底氧化铪价格迎来第一波上涨,下游半导体市场需求稍有抬头,场内供不应求局面微显,价格涨至7000元/千克,上涨55.6%,市场整体经济流通速度缓慢。2023年上半年氧化铪价格迎来第二波上涨,市场整体供应偏紧,下游市场需求偏强,价格涨至9500元/千克,上涨35.7%。随着我国对铪产品性能研究的深入,除了航空航天和电子行业,铪在牙膏、美容、医药、化工等行业的应用仍有较大的市场增量空间,未来我国铪市场价格或将继续上涨。
(二)我国铪贸易以出口为主,在供给端有一定的定价影响力
一是我国大陆地区铪产品进口主要来源于法国、美国和中国香港。
2022年我国总共进口铪产品(包括锻轧铪、未锻轧铪、铪废料和铪制品)1.02吨,占世界总进口的1%左右。其中599千克来自法国(58.5%)、411千克来自美国(40.1%)、14千克来自中国香港(1.4%)。进口金额为126.6万美元,美国占比69.4%,法国占比29.6%,中国香港占比1%。其中从美国进口的铪均价最贵,为2139.6美元/千克,其次是中国香港为882.9美元/千克,法国为625.5美元/千克。
二是我国铪产品主要出口到美国、英国和德国等国家。
2022年我国总出口铪产品(包括锻轧铪、未锻轧铪、铪废料和铪制品)27.22吨,占世界总出口的23.5%,仅次于德国。其中9.9吨出口到美国(37.0%)、7.0吨出口到英国(30.5%)、6.8吨出口到德国(26.7%),其余出口到日本(2.4%)、荷兰(1.8%)、印尼(1.1%)等国家。铪产品出口金额为2314万美元,美国占37%,英国占30.5%,德国占29.9%。其中出口到德国的铪均价最贵,为949.8美元/千克,其次是英国为871.2美元/千克,日本为850.4美元/千克,美国为784.4美元/千克。
(三)我国铪生产企业较少,部分掌握锆铪分离技术的企业开始建设铪生产线
我国铪生产商主要为南京佑天金属科技有限公司、中核晶环锆业有限公司等企业。龙佰集团全资子公司东锆新材料近期开始建设铪生产线。广东东方锆业科技股份有限公司、盛和资源控股股份有限公司等企业有产铪潜力。